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  • 比脱欧还胆战心惊!英镑本月剧烈波动 贸易商都不敢收英镑了|公开发行公司债券

      据彭博社报道,英镑的剧烈波动给已经在英国经济史无前例的封锁中苦苦挣扎的企业,带来了更大的困扰。

      英镑兑美元本月稍早一度跌至数十年未见的低点,而此后一周则大举反弹,录得2009年以来最佳的单周表现。这种汇率波动的不可预测性,令原本对英国退欧后将迎来稳定年景的预期荡然无存,也使得对冲汇率风险成为企业面临的一项代价高昂的挑战。

      “企业尤其是中小型企业,需要货币稳定来管理现金流和财务,”西联汇款(Western U公开发行公司债券nion)的英国货币策略师乔治·维西(George Vessey)说。“随着新冠疫情下金融市场的崩溃和英镑的大幅贬值,这使得那些需要明确长期趋势但不断面临汇率剧烈波动的公司难以进行前瞻性规划。”

      今年年初,当约翰逊(Boris Johnson)在大选中大获全胜之后,多数投行均看好英镑。当时彭博社调查的预测中值显示,到2020年底,英镑兑美元汇率有望升至1.35美元。然而,随着新冠疫情对经济的负面影响逐渐凸显,英镑兑美元本月一度跌破1.15美元,创下1985年以来的最低水平。

      这彻底改变了人们对英镑的前景预测。上周五惠誉下调英国主权信用评级,则令英镑前景进一公开发行公司债券步蒙上了阴影。英镑隔夜一度下跌超过1%,创下近一周来最大跌幅,本月或将连续第三个月下跌。

      激光设备供应商Scitec Instruments Ltd.的主管史密斯(John Smith)目前正鼓励客户用欧元或美元支付。然后他可以用这些钱来支付供应商,避免兑换成英镑。不过,该公司不可能完全避免外汇交易,因此把握市场时机至关重要。上周四英镑小幅走强时,史密斯曾抓住机会将一些美元换回英镑。

      那些希望通过对冲风险来避免汇率波动的英国企业,现在都面临着过高的成本。衡量未来12个月英镑兑欧元和美元波动性的指标触及金融危机以来最高,令押注英镑走势的期权价格更加昂贵。

      为企业客户提供外汇支付服务的currency Direct Ltd的交易员Phil McHugh表示,“年初时,保守派在大选中占据多数,英国退欧的波动性降低,硬退欧新闻减少,都降低了企业对冲的紧迫性。而如今,随着英镑汇率快速波动,飙升的波动性正使任何新的对冲变得更加难以计划和实施。”

      尽管英国政府承诺向企业提供紧急贷款,但迄今为止,获得这些贷款仍很困难,许多人担心这不足以避免一波破产潮。

      英镑走软对英国出口商来说可能是个好消息,因为这会让他们的产品在海外相对便宜。但是对于进口商来说,糟糕的汇率无疑是噩耗,尤其是当英国客户被告知要呆在家里的时候。

      McHugh指出,“英镑贬值,加上消费者需求放缓,这对企业来说是双重打击,尤其是进口商。这场危机爆发得非常迅速。消费者需求正在逐渐停止,这一事实使得企业很难向前看,并准确地确定他们未来的需求到底是什么。”

      不仅仅是那些金融操作不那么复杂的小公司,面临着严重的汇率波动风险。一些上市公司也因为没有对冲,导致它们的业绩根据转换时的汇率出现大幅波动。富时250指数成分股公司Hays Plc尤其容易受到英镑兑欧元汇率波动的影响。Hays发言人称,汇率每变动一欧分,Hays的营业利润就会受到120万英镑(140万美元)的影响。

      不管怎样,对那些负责管理来年财务的人来说,这都是一个雷区。随着英镑兑美元存在进一步跌向平价的风险,那些依赖强势英镑的人面临的问题是,一旦疫情威胁消散,是现在对冲风险,还是指望回到早先的水平。

      西联汇款的Vessey认为,英镑近期的反弹可能只是暂时的。他说,“英镑的大幅贬值显示,与其他避险货币和流动性更强的货币相比,英镑的吸引力是多么的低。试想一下,在这种环境下,必须对货币支付做出判断的中小企业企业主或公司财务总监会感觉如何?”