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  • 欧洲央行被下“最后通牒”!欧元闻讯跳水100点美元直逼100大关-2016年5月3日

      经过长达三年的诉讼,德国宪法法院当地时间周二(5月5日)裁定,由于未经过德国联邦政府和德国联邦议院的审议,欧洲央行购买债券计划“部分”违反德国宪法。德国央行必须在未来3个月内,停止按照欧央行的长期刺激计划购买国债,除非欧洲央行可以证明计划的必要性。法官认为,欧洲央行自2015年启动的公共部门资产购买计划有过度干预欧元区国家经济及财政政策之虞。消息传来之后,欧元短线急跌100点至1.0824,美元指数则顺势上扬近70点直逼100大关。原油价格也强势上扬,因欧佩克开始减产,且经济陆续开始重启有望提振需求。

      德国法院裁定欧洲央行QE部分违宪 欧元下挫、美元上扬

      德国一家最高法院周二裁定,欧洲央行购买债券的行为不符合“比例原则”,这表明欧洲央行逾越了其职责。

      德国法官对欧洲央行的量化宽松计划(QE)进行了评估,该计划于2015年至2018年推出,并于2019年底重新启动。到目前为止,欧洲央行已经购入近3万亿欧元债券,以支持欧元区经济。这一举措背后的想法是通过在欧元区保持低借贷成本来支撑欧元区经济。

      然而,一项新的裁决称,德国政府未能采取措施,对欧洲央行购买政府债券的决定提出挑战。

      “欧洲央行未能对货币政策目标与该计划产生的经济政策效果进行必要的平衡。因此,有争议的决定……超出了欧洲央行的货币政策权限,”该法院周二在一份声明中表示。

      然而,至关重要的是,德国法院表示:“今天公布的决定与欧盟或欧洲央行在当前冠状病毒危机背景下采取的任何财政援助措施无关。”

      今年3月,在冠状病毒危机的背景下,欧洲央行加大了购买政府债券的力度,推出了名为“流行病紧急购买计划(PEPP)”的一揽子刺激计划。分析人士此前担心,德国法院有关量化宽松的裁决可能会给病毒大流行计划带来问题,因为它们的性质相似。

      尽管如此,仍有人担心德国宪法法院将来会审视病毒刺激计划。

      “要完全理解德国宪法法院今天对欧洲央行量化宽松计划的裁决意味着什么,还需要一些时间……但在危机的复苏阶段,这肯定会成为欧洲央行的一个真正问题,”荷兰国际集团(I2016年5月3日NG)德国首席经济学家Carsten Brzeski在一份报告中表示。

      Pantheon Macroeconomics欧元区首席经2016年5月3日济学家Claus Vistesen称,“德国法庭的言论很激烈,最后以最后通牒和对欧洲央行的威胁告终,更不用提德国政界人士了。”

      “我的理解是,这项裁决不适用于PEPP,但果事实证明这对PSPP构成严重挑战,那么法院可能会针对PEPP提出同样的质疑,”ING Groep NV高级利率策略师Antoine Bouvet表示。“你可不想让市场产生这样的疑问。”

      德国法院要求德国央行在未来三个月内停止购买欧洲央行刺激计划下的政府债券。

      根据法院的裁决,避免这种情况的唯一方法是,欧洲央行证明德国央行的购买是必要的。

      受这一决定的影响,欧元/美元短线一度大跌100点,刷新日低至1.0824。

      野村在一份报告中称,周二的裁决“带来了不确定性,因此我们可能会看到欧元继续走弱。”

      “尽管我们怀疑该决定并不能阻止欧洲央行进一步宽松政策,但货币政策程序可能会变得更繁琐,”G-10外汇研究主管Valentin Marinov表示,“现在开始有理由对欧元前景保持谨慎。”

      “看起来像是欧元区在搬石头砸自己的脚,”MUFG外汇货币分析师Lee Hardman表示。他认为,如果事态向着对市场不利的方向发展,欧元将跌破3月低点。“如果没有欧洲央行持续支持,欧元区再度发生债务危机的风险将大大上升。这就是今天决定出来后市场正在权衡的风险。”

      欧元承压走低,加之交易员担心美国和中国之间的紧张局势加剧,美元周二连续第二个交易日走高。

      但美元升势有限,因进一步放宽封锁措施后风险情绪略有改善,令市场寄望全球经济可能接近或刚刚度过急剧下滑的最糟糕时期。

      “投资者已将目光转向居家令的放松……随着感染病例和死亡人数的下降,市场情绪得到了提振,”JFD集团高级市场分析师Charalambos Pissouros表示。

      日内稍早,美元指数一度强势攀升近70点至99.98高点,距离4月底触及的近两周高点100.83不远。

      美国总统特朗普在11月3日的总统大选前加大了对中国的口头攻击,引发了人们对新一轮贸易战的担忧,此后美元走强。

      分析人士正在讨论美国可能会如何寻求报复,比如提高贸易关税,或者取消支付中国持有的美国国债。

      他们一致认为,外汇市场总体上将出现更大的波动。加拿大外汇银行外汇策略主管Erik Bregar表示,他正在密切关注“美国和中国贸易战2.0版的迹象,以及再次出现美元的可能性。”

      减产以及经济重启刺激原油价格飙升 特朗普发推称赞

      油价周二大幅上涨,人们对减产以及全球经济重启带动需求复苏的乐观情绪推高了油价。

      美国基准的WTI原油上涨18.2%,至24.11美元/桶。该合约周一上涨3.08%,自4月中旬以来首次收于20美元/桶上方,并有望实现自2月以来的首次连续第五个交易日上涨。国际基准布伦特原油价格上涨11.5%,至30.33美元/桶,也是连续第五个交易日上涨。

      Rystad Energy分析主管Per Magnus Nysveen表示:“有一点很清楚,需求已见底,这体现在油价上涨上。”他补充称,“价格走强的关键原因是地区交通数据,其表明需求底部已经触及。”

      美国总统特朗普也对油价上涨发表了看法,他在周二早上的一条推文中写道:“随着需求再次开始,油价涨势良好!”

      随着冠状病毒在全球范围内蔓延,迫使数十亿人留在室内,使航空旅行几乎陷入停顿,原油需求急剧下降。据估计,4月份全球需求的三分之一被抹去。

      但是经济正逐渐开始恢复,包括佛罗里达在内的一些美国州在周一开始了第一阶段的重新开放计划,与此同时,数以百万计的意大利人将在本周重返工作岗位。投资者相信,需求将会上升。

      加拿大皇家银行(RBC)分析师Michael Tran周二在给客户的报告中称:“经济重新开放为石油市场注入了一定程度的谨慎乐观情绪。石油市场几周前曾跌至历史低点。”

      “我们有理由相信,需求最糟糕的时期已经过去。多家公司的评论都指出,美国4月底的需求有所改善,尤其是汽油需求,”Alerian研究主管Stacey Morris指出。

      需求前景改善之际,生产商纷纷减产,这也支撑了价格。欧佩克及其盟友的历史性减产从5月1日起生效,每日减产970万桶。挪威和加拿大也限制了产量。

      美国能源信息署(EIA)的数据显示,截至4月24日当周的平均日产量为1210万桶,较3月以来的历史最高水平低约100万桶。面对低迷的油价,埃克森、雪佛龙和康菲石油等公司纷纷减产。

      然而,WTI原油和布伦特原油仍处于熊市,分别较52周高点下跌了68%和62%。

      交易员警告称,油价的复苏之路将是漫长而不确定的。尽管全球生产商缩减了生产规模,但全球库存仍在迅速增加,一些人认为,几周内储存空间就能填满。

      Morris表示:“美国和全球石油需求的复苏之路仍悬而未决。”

      Nysveen认为“市场仍然脆弱”。

      “现有的问题并没有神奇地得到解决,存储约束仍然存在……我们在短期内仍然非常谨慎,但我们认为,从长期来看,我们将看到价格回升,”他补充道。