碰碰外汇行情解析网专注于外汇黄金原油技术分析以及靠谱外汇平台推荐、正规外汇、黄金、指数、原油开户。请收藏好我们的网址:http://www.elalmacenito.com 以便下次访问
  • 美元将重演上次危机时的剧本?顶尖投行:“美元荒”恐愈演愈烈 美元将飙升至120+保证金外汇

      如果以2008年金融危机为鉴,那么市场可能会迎来又一轮破坏性的美元强势。美元在3月中旬飙升了9%,而全球市场几乎没有时间复苏。

      从3月9日开始的10天里,美元兑几乎所有其他货币都大幅升值,因为企业和银行纷纷买入美元,以偿还债权人、贸易伙伴和供应商的债务。货币市场融资利率大幅上升,股价大幅下跌,因为那些渴求美元的投资者进行了清算。

      美元是全球商业和投资的首选货币,在所有外汇交易中占比高达90%。美元汇率的飙升是个坏消息,因为它迅速收紧了金融状况,加剧了政策制定者正努力预防的问题。

      自3月23日以来,随着美联储再次降息,向金融体系注入数万亿美元,并与其他央行开放货币互换额度,以缓解海外美元压力,美元升势已经消退。货币互换利率已趋于稳定,股市正再度回升。

      但如果这只是美元上行道路上的一个暂时停顿,而非完全停止呢?

      布朗兄弟哈里曼银行理论。该理论由摩根士丹利(Morgan Stanley)前策略师Stephen Jen提出,认为美元在艰难时期会走强,因为投资者会涌向安全、流动性强的资产。

      随后,随着美国经济增长放缓,迫使美联储降息——微笑的底部,该指数下跌。随后随着美国经济引领全球增长反弹,该指数再次上升。

      Jen目前管理着对冲基金和咨询公司Eurizon SLJ Capital,他预计美国经济将在今年年底前全面复苏,而欧洲要到明年年底才能恢复到2019年底的GDP水平。

      他补充称:“我们曾站在美元微笑的左侧,但在2020年下半年和2021年的大部分时间里,我预计我们将转向美元微笑的右侧。”

      即使在大幅降息之后,美元资产也能提供更高的收益率——三个月期美国和德国国债之间的息差年化收益率为1%。

      与此同时,尽管美元有所回落,但兑贸易伙伴国货币的汇率仍接近2002年以来的最高水平,这让人们再度猜测美国财政部会出手干预以遏制美元升值。但动荡的时代让这种情况不太可能发生。

      高盛表示:“历史性的反弹还没有完全结束。”该行补充称,如果股市进一步下跌,美元贸易加权汇率可能会从近期高点再上涨3%至5%。

      需求与供应

      冠状病毒的破坏还发生在美元市场的供需平衡日益脆弱之际。

      多年来,更严格的监管限制了美国银行的美元放贷能力。但美元在国际交易中的作用并没有减弱,这导致了美元融资缺口,即非美国银行的美元资产和负债之间的缺口。

      据国际货币基金组织(IMF)估计,这种失衡每年可能达到1.5万亿保证金外汇美元。

      部分掉期市场反映出不安情绪——3个月期美元-日元掉期合约价格上涨至44个基点,而2019年的平均水平为20个基点。

      衡量银行融资成本的FRA-OIS指数处于金融危机以来的最高水平。市场人士表示,与其说是银行间的问题,不如说是银行间市场的飙升表明,企业的需求达到了前保证金外汇所未有的水平,这些企业正在降低信贷额度,并寻求从银行借入更多资金。

      Jupiter Asset Management的基金经理Ariel Bezalel和Harry Richards认为,全球经济将进入持续的美元短缺时期。

      “在这个关键时刻,没有足够的美元流向外部世界,”他们写道。

      当然,美联储的资产购买、数万亿美元的现金注入和与外国央行的互换将有所帮助。但它可能会停滞不前。

      美国银行指出,在一个每日6.6万亿美元的市场中,美元参与了全球90%的外汇交易,并补充道:“事实是,如果人们急于持有美元,美联储就无法平衡供需失衡。”

      他们预计美元指数最终将从目前的102升至120,不过他们没有给出时间框架。