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  • 通胀高出目标三倍 依然执意降息?为此他还把央行行长“开除”了!|越南盾与人民币汇率

      土耳其再次吸引了全球目光。

      土耳其总统埃尔多安毫无预警地撤换了该国央行行长,不仅引发市场对其央行独立性遭到破坏的忧虑,并且认为未来土耳其的降息力道极大可能会高于此前的预期。

      受上述消息影响,投资者纷纷抛售土耳其资产,该国股市和货币周一(7月8日)双双下跌。土耳其主要股票指数ISE National 100下跌近1%;iShares MSCI土耳其ETF下跌2.65%,创下6月13日以来最大单日跌幅;土耳其里拉兑美元汇率一度跌逾3%,一度触及1美元兑5.79里拉,之后收复了部分失地。截止时代财经9日上午发稿,报5.7316里拉左右。

      经济遭遇断崖式放缓

      上周末,土耳其总统埃尔多安突然发布总统令,解除中央银行行长切廷卡亚的职务,由副行长乌伊萨尔接任。据了解,新任行长乌伊萨尔于2016年6月起担任土耳其央行副行长,他表示,央行在他执掌下将继续“独立使用货币政策工具”稳定物价。

      前任行长切廷卡亚自2016年4月起担任土耳其央行行长,4年任期的他应任职到2020年,而土耳其政府并没有说明他被裁撤的原因。但媒体报道称,埃尔多安与切廷卡亚就央行基准利率问题长期未能达成一致,导致关系紧张或是此事的导火索。

      多年来,土耳其在各种政府担保和放松金融监管的背景下银行贷款显著增长,2017年GDP增速高达7.44%。但依靠强刺激手段带来的经济增长终究不可持续,终于在2018年的内忧外患叠加之下,迎来了“教科书般”的信贷泡沫破裂,货币汇率迅速贬值。

      资料显示,去年土耳其陷入了新兴市场史上最严重的货币危机之一,年内最高跌幅超过90%。8月危机最盛时,土耳其里拉一日最高跌幅超过22%,创下自2001年该国银行业危机以来的最大跌幅。

      为稳定本币汇率,遏制通胀,土耳其央行在9月大幅提高基准利率625个基点至24%,并维持至今。土耳其经济也因此受到重创,银行贷款同比下降约7.2%,工业、汽车、住房发展都受到不同程度抑制,导致消费者信心和支出十分紧张。2018年土耳其经济增速大幅下滑,GDP仅增长2.57%,相比前一年的7.44%,可谓是断崖式放缓。

      通胀高于预期三倍

      为刺激经济增长,埃尔多安曾多次呼吁央行降息,以降低成本,这种经济理论与美国总统不谋而合。他曾对媒体表示:“批评美联储,认为美联储的高利率伤害经济发展,我也持有类似看法。借贷成本居高不下,正伤害我们,但我身边人士不同意我这个观点。”就在6月,他还抱怨表示:“美联储即将降息,而我们国家的政策利率还是24%,这是不可接受的。”

      时任央行行长的切廷卡亚却不为所动,坚持央行的独立性,拒绝降息。出乎意料的是,埃尔多安直接做了,突然宣布撤换央行行长。根据既定安排,7月25日将是土耳其央行新一次货币政策会议。有分析认为,埃尔多安在近期竞选失利后撤换央行行长,目的就是降低利率以便于刺激经济增长。

      事实上,随着近期土耳其通胀水平有所降低,市场多有猜测降息窗口已经临近。土耳其统计部门最新数据显示,土耳其6月份总体通胀率同比增幅从5月的18.71%降至15.72%,降幅超过预期,为8个月来CPI指数的最快减速。核心通胀率也从5月的15.87%跌至14.65%。

      对此,渣打银行经济学家卡拉斯利姆指出,基数效应已经开始发挥作用,这可能会推动通胀在未来几个月继续下降。他预计,土耳其央行或在本月下调利率100个基点。

      但也有专家认为,当前土耳其通胀率依然是央行5%的通胀目标的三倍多,且里拉汇率仍有贬值压力,照理说并非降利率时机。如果条件支撑,土耳其或许在9月开启宽松周期,全年累计降息可能超过200个基点。

      中金公司之前的研究报告指出,未来土耳其可能需要较长一段时间消化信贷“泡沫”破裂的后果,2019年其经济可能继续处于衰退中,且近期的全球增长放缓还将对其外需造成一定压力。这一背景下,土耳其要稳定金融市场,为经济尽快出清提供支持。